Sedert Julie het die buitelandse en buitelandse RMB-wisselkoerse teenoor die Amerikaanse dollar skerp herstel en die hoogtepunt van hierdie herstel op 5 Augustus bereik. Alhoewel dit teruggesak het na die daaropvolgende oplewing, het die RMB-wisselkoers teen die Amerikaanse dollar vanaf 24 Julie steeds met 2% gestyg. Op 20 Augustus het die buitelandse RMB-wisselkoers teenoor die Amerikaanse dollar ook 'n hoogtepunt bereik op 5 Augustus, met 2.3% vanaf die laagtepunt op 3 Julie.
As ons vorentoe kyk na die toekomstige mark, sal die RMB-wisselkoers teenoor die Amerikaanse dollar 'n opwaartse kanaal betree? Ons glo dat die huidige RMB-wisselkoers teenoor die Amerikaanse dollar 'n passiewe appresiasie is as gevolg van die verlangsaming van die Amerikaanse ekonomie en verwagtinge van rentekoersverlagings. Vanuit die oogpunt van die rentekoersverskil tussen China en die Verenigde State het die risiko van 'n skerp depresiasie van die RMB verswak, maar in die toekoms moet ons meer tekens van verbetering in die binnelandse ekonomie sien, sowel as verbeterings in kapitaalprojekte en huidige projekte, voordat die RMB-wisselkoers teenoor die Amerikaanse dollar 'n waarderingssiklus sal betree. Tans sal die RMB-wisselkoers teenoor die Amerikaanse dollar waarskynlik in beide rigtings fluktueer.
Die Amerikaanse ekonomie verlangsaam, en die RMB waardeer passief.
Uit die gepubliseerde ekonomiese data het die Amerikaanse ekonomie duidelike tekens van verswakking getoon, wat eens mark kommer oor 'n Amerikaanse resessie ontlok het. Te oordeel aan aanwysers soos verbruik en die dienstebedryf is die risiko van 'n Amerikaanse resessie egter steeds baie laag, en die Amerikaanse dollar het nie 'n likiditeitskrisis beleef nie.
Die arbeidsmark het afgekoel, maar dit sal nie in 'n resessie verval nie. Die aantal nuwe nie-landbou-werksgeleenthede in Julie het skerp gedaal tot 114 000 maand-tot-maand, en die werkloosheidskoers het tot 4,3% gestyg bo verwagting, wat die "Sam Rule"-resessiedrempel veroorsaak het. Terwyl die arbeidsmark afgekoel het, het die aantal afleggings nie afgekoel nie, hoofsaaklik omdat die aantal werkende mense afneem, wat weerspieël dat die ekonomie in die vroeë stadiums van afkoeling is en nog nie 'n resessie betree het nie.
Die indiensnemingstendense van die Amerikaanse vervaardigings- en diensbedrywe verskil. Aan die een kant is daar groot druk op die verlangsaming van vervaardigingswerkverskaffing. Te oordeel aan die indiensnemingsindeks van die Amerikaanse ISM-vervaardigings-PMI, sedert die Fed begin om rentekoerse vroeg in 2022 te verhoog, het die indeks 'n afwaartse neiging getoon. Vanaf Julie 2024 was die indeks 43,4%, 'n verlangsaming van 5,9 persentasiepunte vanaf die vorige maand. Aan die ander kant bly indiensneming in die diensbedryf veerkragtig. Met die indiensnemingsindeks van die Amerikaanse ISM nie-vervaardigings-PMI, vanaf Julie 2024, was die indeks 51.1%, 5 persentasiepunte hoër as die vorige maand.
Teen die agtergrond van die verlangsaming in die Amerikaanse ekonomie, het die Amerikaanse dollar-indeks skerp gedaal, die Amerikaanse dollar het aansienlik verswak teenoor ander geldeenhede, en verskansingsfondse se lang posisies op die Amerikaanse dollar het aansienlik afgeneem. Data wat deur die CFTC vrygestel is, het getoon dat die fonds se netto lang posisie in die Amerikaanse dollar vanaf die week van 13 Augustus slegs 18 500 lotte was, en in die vierde kwartaal van 2023 was dit meer as 20 000 lotte.
Postyd: 14 September 2024