Sedert Julie het die aanlandige en buitelandse RMB-wisselkoerse teenoor die Amerikaanse dollar skerp herstel en die hoogtepunt van hierdie herstel op 5 Augustus bereik. Onder hulle het die aanlandige RMB (CNY) met 2,3% gestyg vanaf die laagtepunt op 24 Julie. Alhoewel dit teruggeval het na die daaropvolgende styging, het die RMB-wisselkoers teenoor die Amerikaanse dollar vanaf 20 Augustus steeds met 2% gestyg vanaf 24 Julie. Op 20 Augustus het die buitelandse RMB-wisselkoers teenoor die Amerikaanse dollar ook 'n hoogtepunt op 5 Augustus bereik, met 'n styging van 2,3% vanaf die laagtepunt op 3 Julie.
As ons vorentoe kyk na die toekomstige mark, sal die RMB-wisselkoers teenoor die Amerikaanse dollar 'n opwaartse kanaal betree? Ons glo dat die huidige RMB-wisselkoers teenoor die Amerikaanse dollar 'n passiewe waardering is as gevolg van die verlangsaming van die Amerikaanse ekonomie en verwagtinge van rentekoersverlagings. Vanuit die perspektief van die rentekoersverskil tussen China en die Verenigde State, het die risiko van 'n skerp depresiasie van die RMB verswak, maar in die toekoms moet ons meer tekens van verbetering in die plaaslike ekonomie sien, sowel as verbeterings in kapitaalprojekte en huidige projekte, voordat die RMB-wisselkoers teenoor die Amerikaanse dollar 'n waarderingsiklus sal betree. Tans sal die RMB-wisselkoers teenoor die Amerikaanse dollar waarskynlik in beide rigtings fluktueer.
Die Amerikaanse ekonomie verlangsaam, en die RMB styg passief in waarde.
Uit die gepubliseerde ekonomiese data het die Amerikaanse ekonomie duidelike tekens van verswakking getoon, wat eens markkommer oor 'n Amerikaanse resessie veroorsaak het. Te oordeel aan aanwysers soos verbruik en dienstebedryf, is die risiko van 'n Amerikaanse resessie egter steeds baie laag, en die Amerikaanse dollar het nie 'n likiditeitskrisis ervaar nie.
Die arbeidsmark het afgekoel, maar dit sal nie in 'n resessie verval nie. Die aantal nuwe nie-landbouwerkgeleenthede in Julie het skerp gedaal tot 114 000 maand-tot-maand, en die werkloosheidsyfer het tot 4,3% gestyg bo verwagting, wat die "Sam-reël"-resessiedrempel veroorsaak het. Terwyl die arbeidsmark afgekoel het, het die aantal afleggings nie afgekoel nie, hoofsaaklik omdat die aantal werkende mense afneem, wat weerspieël dat die ekonomie in die vroeë stadiums van afkoeling is en nog nie in 'n resessie beland het nie.
Die indiensnemingstendense van die Amerikaanse vervaardigings- en diensnywerhede is uiteenlopend. Aan die een kant is daar groot druk op die verlangsaming van vervaardigingswerk. Te oordeel aan die indiensnemingsindeks van die Amerikaanse ISM-vervaardigings-PMI, het die indeks 'n afwaartse neiging getoon sedert die Fed vroeg in 2022 rentekoerse begin verhoog het. Vanaf Julie 2024 was die indeks 43,4%, 'n verlangsaming van 5,9 persentasiepunte vanaf die vorige maand. Aan die ander kant bly indiensneming in die diensnywerheid veerkragtig. As ons die indiensnemingsindeks van die Amerikaanse ISM-nie-vervaardigings-PMI in ag neem, was die indeks vanaf Julie 2024 51,1%, 'n styging van 5 persentasiepunte vanaf die vorige maand.
Teen die agtergrond van die verlangsaming in die Amerikaanse ekonomie het die Amerikaanse dollar-indeks skerp gedaal, die Amerikaanse dollar het aansienlik teenoor ander geldeenhede gedepresieer, en verskansingsfondse se langposisies op die Amerikaanse dollar het aansienlik afgeneem. Data wat deur die CFTC vrygestel is, het getoon dat die fonds se netto langposisie in die Amerikaanse dollar teen die week van 13 Augustus slegs 18 500 lotte was, en in die vierde kwartaal van 2023 was dit meer as 20 000 lotte.
Plasingstyd: 14 September 2024